美东时间周(zhōu)三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示，美联储官员在本月的会议上(shàng)一(yī)致同意加息25个基点(diǎn)，但(dàn)在是否有必要进一步(bù)加(jiā)息的问题上(shàng)存在明显分歧，更多官员暗示他们(men)准备暂(zàn)停加(jiā)息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会(huì)者指出，如果(guǒ)经(jīng)济发展(zhǎn)与他们目前的预期(qī)一致，那么(me)在这次会议之后可能没有必要进一(yī)步收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓(huǎn)，这将消除(chú)进一步收(shōu)紧货币(bì)政(zhèng)策(cè)的必要性(xìng)。

　　其他部(bù)分与会者认为“在未来的(de)会议(yì)上可能有(yǒu)必要(yào)进一(yī)步(bù)收紧政策”，因为他(tā)们预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢得令(lìng)人(rén)无(wú)法接受”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委员们一致(zhì)认为，相对于(yú)美联储2％的目(mù)标(biāo)，目前的通胀水(shuǐ)平仍然太高了。与(yǔ)会者指出，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费者(zhě)支出强于预期(qī)，劳动力市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特(tè)别是如果银(yín)行压力对(duì)经(jīng)济活动的影响被证明是温和的(de)。

　　然而，也(yě)有委员(yuán)们指(zhǐ)出，信(xìn)贷条(tiáo)件进一步收(shōu)紧可能会(huì)减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和招聘(pìn)，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动(dòng)力市场(chǎng)供需再平衡，并降低(dī)通胀压力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去(qù)两周，一(yī)些美联储官员(yuán)表示(shì)，通胀和经济(jì)活动的(de)放缓程度还(hái)不(bù)足(zú)以证(zhèng)明结束加息是合(hé)理的。但包括美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔在内的其(qí)他人暗示，他(tā)们可能更倾向于不加(jiā)息，以评估(gū)过去加息的影响和银(yín)行业的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连(lián)续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激进的政(zhèng)策路(lù)径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由于(yú)全球经济前(qián)景的不确定性和近期银(yín)行业(yè)的(de)压(yā)力，官(guān)员们透(tòu)露未来的决策(cè)将转向更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)据的方式。但麻(má)烦在于，变(biàn)数太(tài)多了，无数变量将决定(dìng)加息周期(qī)是否会继续下去。

　　纪要(yào)指出(chū)，与(yǔ)会者(zhě)普遍(biàn)对未(wèi)来(lái)收紧政策的(de)程(chéng)度表示不确(qu正、异、新，正异新的区分è)定，在这(zhè)次利率决议之后，美联储官员最关注的还是掌握政策的(de)主(zhǔ)动权，因此保留加息的(de)选(xuǎn)择是(shì)有必要的，接下来该央(yāng)行大概率不会给出一个(gè)明晰的(de)利率路(lù)径。

　　因此，一(yī)些与会(huì)者强调，至关重要的(de)是不要传达降息的(de)可(kě)能(néng)性，或者已(yǐ)经(jīng)排(pái)除了进一步提高利率(lǜ)的可(kě)能(néng)性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储理(lǐ)事沃勒(lēi)表示(shì)，该行(xíng)在6月会议(yì)上决定继(jì)续调高利率或是维(wéi)持利率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不(bù)变，美联储仍有可能需要在(zài)今年晚些时候加息(xī)。直(zhí)到有(yǒu)明确证据表(biǎo)明通胀(zhàng)正在降温之前，美联(lián)储都(dōu)不应结(jié)束紧(jǐn)缩周期(qī)。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计，5月的(de)加(jiā)息将是本轮(lún)紧缩周期的最(zuì)后一次，美联储极有可(kě)能在年底(dǐ)前(qián)降息25个基(jī)点。这(zhè)种预期是基于这样一种假(jiǎ)设(shè)，即(jí)经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，甚(shèn)至可(kě)能陷入衰退，而通(tōng)胀率将降至(zhì)接近美(měi)联储(chǔ)2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进(jìn)一(yī)步加息(xī)问题上的分歧(qí)，以及官员们采(cǎi)取的是依赖数据的做(zuò)法——这并不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯定(dìng)会支(zhī)持(chí)这(zhè)样的观(guān)点(diǎn)，即他们(men)现在对(duì)进一步(bù)收紧(jǐn)政策要谨(jǐn)慎(shèn)得多。

　　银行业危机(jī)

　　对于(yú)严(yán)重(zhòng)冲击市场(chǎng)的银(yín)行业(yè)危机，美联储官员们(men)对(duì)此专门进行了讨论。纪(jì)要指(zhǐ)出，已准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体系有足够(gòu)的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经济学家(jiā)曾指出(chū)，银行业压力导致的信贷收缩(suō)可(kě)能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联储(chǔ)重申(shēn)了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也(yě)将给经(jīng)济(jì)带(dài)来(lái)动力。

　　纪要指出(chū)，中小银行的存(cún)款外流在(zài)3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽(jǐn)管地区性银行(xíng)的股价(jià)在此期间进一步下跌(diē)，但(dàn)对绝大(dà)多数银(yín)行来说，这些下跌(diē)似乎主要(yào)反映了对盈利(lì)能力下降的预(yù)期，而不是对偿付能力的担(dān)忧。市正、异、新，正异新的区分(shì)场参与(yǔ)者仍对银(yín)行业压(yā)力再(zài)次(cì)加剧(jù)的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告(gào)中表(biǎo)示：“5月份美联储会议纪(jì)要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地区性银行业危机(jī)带(dài)来的信(xìn)贷紧缩(suō)影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到全球高(gāo)度关(guān)注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须及(jí)时提高(gāo)债务上限，以(yǐ)避免金融体系和整体经济(jì)出现严重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指出(chū)了美国国债市场有(yǒu)序运作的重要性(xìng)，或强调了(le)有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美(měi)联储应随时(shí)准(zhǔn)备使用其流动性(xìng)工具(jù)，以(yǐ)及微(wēi)观审(shěn)慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工(gōng)具(jù)，以减轻未来(lái)的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈(tán)判代表继续(xù)举行债(zhài)务上(shàng)限谈判。共(gòng)和党谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷夫(fū)斯透露(lù)，双方谈判没(méi)有(yǒu)取得任何进展。美国财政部长耶(yé)伦重申她的部门最早可(kě)能在6月1日(rì)耗尽(jǐn)用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美国(guó)联(lián)邦政府是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金(jīn)的不(bù)确定性而言，美联储(chǔ)会议(yì)纪要只是次要的。很(hěn)难想象，在这(zhè)样的背景下(xià)美联(lián)储会倾向于(yú)采(cǎi)取鹰派立场，因此该(gāi)行现在可能松(sōng)了(le)一口气，因为他们有(yǒu)空间从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市(shì)场情(qíng)绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随(suí)着理论(lùn)上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近，美股市(shì)场周三仍处(chù)于持续下跌(diē)的状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一步表(biǎo)示，共和党(dǎng)这边要求白宫接(jiē)受10年的开(kāi)支(zhī)限(xiàn)制，双方正在为这件事进(jìn)行讨论。在(zài)被问及(jí)是(shì)否有可能在未来24-48小时(shí)内(nèi)达成协议时，麦(mài)卡锡表示，达成协议其(qí)实可以非常快，但民主(zhǔ)党需要(yào)意(yì)识到他(tā)们花了太多的(de)钱。

　　根据(jù)美国财政部周三(sān)发(fā)布的数(shù)据，截(jié)至5月23日的账上(shàng)现金(jīn)为765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧(jù)本”，美股(gǔ)原本将在国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后(hòu)的英(yīng)伟(wěi)达突(tū)然(rán)爆发，令市场重(zhòng)新看到(dào)炒(chǎo)作题(tí)材的勃(bó)勃生机。

　　根据财(cái)报(bào)，英伟(wěi)达(dá)在(zài)本财年第一财季总共实现营收71.9亿(yì)美元，市场预期65.2亿(yì)美(měi)元；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美元。其中受惠正、异、新，正异新的区分于云计算平台和大(dà)型科(kē)技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求(qiú)，数据中心业务实现(xiàn)创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市场震(zhèn)惊的是，英伟达对二季度(dù)的营收指引为110亿(yì)美元，远远超过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发(fā)稿，英伟达股价(jià)在盘(pán)后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应(yīng)。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三标普500指(zhǐ)数11个板块依然只有能(néng)源(yuán)板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科(kē)技权重(zhòng)有涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)跌2.17％。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理(lǐ)想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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