衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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