海通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造(zào)盈(yíng)利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈(yíng)利大增。 数(shù)字(zì)经济归母净利单(dān)季(jì)同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈(yíng)利(lì)有待改善，其中受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代的半导(dǎo)体花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了材料和半导体(tǐ)设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回(huí)落(luò)，新型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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